2023年4月28日交控科技（688015）发布公告称公司于2023年4月25日接受机构调研，长江证券屈奇、杉树资产黄事超、中信另类李晨阳、平安基金张聪、同泰基金王伟、招商信诺柯政、中银资管孙晗、中信资管于聪 孙曙光、暖逸欣基金郭志强、磐泽资产熊威明、首创自营杨逸伦参与。

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具体内容如下：

问：请城轨领域2023年一季度招标情况和公司的中标情况如何？

答：据公开数据统计，今年一季度信号系统新建线路招标量相比去年同期有所增加；项目交付方面，受之前几年大环境的影响，工程项目建设整体有所延后，但随着经济好转，项目建设恢复，相信已经批复的项目招标也会逐渐开始。

一季度从整体来看，公司目前已经披露了中标的济南4号线一期和太原1号线一期项目，总计中标额为8.03亿元，处于行业领先。

问：公司去年年报披露中标额大幅上升，请2022年中标的订单多久会转化公司收入？

答：一般而言，公司承担的工程项目实施周期从签订至开通运营一般为3年，质保期2年~3年，不同项目也会有所差异。因此一个工程项目整体实施完毕时间约为5-6年。公司按照投入法确认履约进度，按照履约进度在一段时间内确认工程项目收入，收入确认分散在项目执行的全周期。一般情况下，项目实施进入发货、安装调试阶段，此阶段内项目投入增加，收入确认的进度相应加快。

问：公司的研发投入近几年一直保持很高的比例，未来公司还会保持这个比例吗？

答：作为国内首家实现城轨信号系统领域自主创新技术打破国外垄断的企业，公司之所以成功登陆科创板，源于公司持续的自主创新、核心技术提前布局和突破，进而保持了公司的行业技术领先地位。公司的核心技术曾获得国家科学技术进步二等奖，北京市科学技术一等奖、二等奖，城市轨道交通行业协会特等奖等多种奖项。未来，公司会秉承“应用一代、开发一代、研究一代”的策略，持续开展城市轨道交通行业关键核心技术的研发及产业化工作，加速实现核心技术迭代升级，确保公司未来的技术领先优势和市场竞争力，以此提高公司的核心竞争能力，确保长期可持续发展。

问：公司产品是否可用在市域铁路、城际铁路方面？

答：随着都市圈的建设，市域铁路的市场空间也逐步释放。公司积极参与市域铁路的建设，成功实现了市域铁路信号系统的技术研发及工程应用。2019年公司自主创新研制的互联互通全自动运行系统在北京大兴国际机场线投入使用，该线路具有市域快线特性，可实现160公里/小时的运行速度，成为全球最快的城市轨道交通全自动运行线路。2022年公司中标了市域铁路成都轨道交通资阳线。2023年4月11日，交控科技主持编制的团体标准《都市快轨（160km/h～200km/h）列车运行控制系统技术规范》获得批准发布。未来，公司也将积极跟进各大都市圈的市域铁路建设，力争在市域铁路市场取得更大的成绩。

问：公司对于改造线路市场的预期是怎样的？改造线路刚需还是具有弹性？

答：根据中国城市轨道交通协会的报告，截至2022年底，中国大陆地区共有55个城市开通城市轨道交通运营线路308条，运营线路总长度10000多公里。我们测算，预计到 2030 年，我国有将近 85 条轨道交通线路进入信号系统改造周期，线路总长度约 2,500 公里。因为信号系统是安全相关系统，使用周期一般在20-25年，但是一般在投入运营10-15年后就将逐步面临更新改造，具体的改造计划取决于各地政府的预算及对于系统性能提升的急迫程度。

交控科技（688015）主营业务：以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包、维保维护服务及其他相关技术服务等。

交控科技2023一季报显示，公司主营收入2.95亿元，同比下降23.95%；归母净利润1012.22万元，同比下降53.85%；扣非净利润120.12万元，同比下降91.47%；负债率52.89%，投资收益346.01万元，财务费用6.29万元，毛利率35.72%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.07。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出475.57万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，交控科技（688015）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）